消费主义主题论坛实录

　　金融界网站3月11日讯 2008年度Piper Jaffray & ChinaVenture中国投资年会3月11日在上海举行。金融界全程图文直播此次会议。以下为本次会议的第二场论坛，“中国消费主义变革产生的投资机遇与挑战”论坛的实录。

　　主持人：再次感谢我们上一场的嘉宾给各位带来的非常精彩的关于中国创业投资领域的热门话题，我们下一场的嘉宾也是大腕云集，主持人也是一个大腕，包凡，华兴资本创始人兼首席执行官。我们非常有幸邀请他做下一场论坛的主持人，这一场讨论中国消费主义变革产生的投资机遇和挑战。

　　包凡：大家上午好，首先有请我们本次论坛的与会嘉宾稍微介绍一下自己，因为今天主要谈中国的消费主义，尤其是你们关于消费类的投资，介绍一下，给每人一分钟的时间。

　　周树华：我是北极光创投周树华，我们是在两年半以前创建的，整个基金规模有5亿美金，另外我们现在也在做人民币，我们的投资范围很广，包括生命科学新型制造业，另外我们拿出30%多放在和消费相关的领域，我们现在投的公司已经有几家，有红孩子，另外还有汉平酒店，还有蒙羊，是做羊肉切割的，跟蒙牛很像。另外还有一些小的就不多了说，我们最大的特色就是我们公司大部分的同事都是来自于企业界的。谢谢！

　　叶卫刚 ：我来自上海联创，联创跟在座的同事们，我们管理5亿多美金，我们主要是基于成长期的投资，投资领域很广，从高端制造业到医疗健康领域都有关注，我们没有把消费领域作为单独的重点领域，但是也投资有很多，像我们投资的很多医疗健康方面的领域，比如药厂，医院等等，我们过去在消费领域方面希望投资一些企业可以直接面向客户服务，给企业提供产品或者解决方案，未来我们也相当看好消费行业，我们可能投资策略会过渡到直接面向消费领域投资的企业，这种领域，比较看好提供中高端服务的企业，希望他们能够创造品牌，同时可以以差异化的服务赢得市场地位，也比较看好医疗服务教育服务等等领域。

　　周政宁：大家好，我是周政宁是集富亚洲的，我们跟其他的基金可能不一样，我们是亚洲的基金，所以不单是投中国，我们还投韩国，台湾还有印度，我们在亚洲总共管理7个亿美金的基金，我们去年10月底刚刚投入2个亿美元的基金，主要投的是以TMT为主，早期中期为主的基金，但是后期的案子我们也看，去年刚刚推出的IPK化成一个成熟期的企业，其实消费领域这一块我们一直在关注，一直做了很多，最近有很多人谈的PPG，卖衬衫的，比如土豆，其实提供的都是个人在用的东西，还有我们去年投的做高尔夫行业的百家通的公司，高尔夫球，在消费领域我们投了很多，不一定说光是消费领域，我们一直对于这个行业这个领域比较关注和喜欢。谢谢大家！

　　陈浩：大家上午好，我是联想投资的陈浩，联想投资是2001年在联想控股的支持下，我们注册成立的一家投资机构，应该是比较纯的国内背景的机构，过去的7年中，我们一共投资了3个基金，累计超过3亿美元，项目应该超过70家，作为小型的发展早期的企业，80%是属于高科技类，跟TMT类似的行当的项目，在最早的B2C是亚马逊收购的卓越网，所以我认为这也是一种消费类的服务和产品，实际上在两年之前，我们认真的开始从所谓衣食住行的角度来看传统的消费类的东西，我们也是两年前开始的，而不是像亚马逊收购卓越这种新概念，B2C的模式，所以这里也投资了几家像星期六鞋业，这种真正传统概念的消费类，我们还是有很浓厚的兴趣，从投资的阶段，我们还是偏早期，不是已经达到相当的规模的企业，就算是传统类的企业，我们还是希望成长2-3年以后才具备IPO的条件，这是我们比较喜欢进入的阶段。谢谢大家！

　　田立新：大家早晨好，我叫做田立新是德同资本的合伙人，我们从2000开始扎根于中国，在这个方面进行投资，在过去和现在投资的方向和理念一直保持着比较一致，对于中国特色的高增长发展潜力的行业进行投资，过去我们对新能源比较关注，后来又投了中国最大的做风力叶片的，这样都是新能源和环保处理方面，当然对于消费品行业，我们也是非常关注的，现在内需市场是非常重要的市场，是潜在的爆炸点，在里面有一些资源，我们现在投5个多亿的美金，是中国商务部批的比较早的外资投资的资金，我们外资比较有特色，外资资本里面出资人就是沃尔马的大股东，沃尔马是全球500强，是全球第一的消费品的供应商，这些方面有一些资源值得大家借鉴，总的来说我们比较灵活，管理人都在北京上海，然后需要做决定比较快，阶段和规模都比较灵活，都没有什么限制，所以也希望以后可以有机会跟大家合作。

　　陈颉：大家好，我是陈颉，我是软银中国印度基金的合伙人，软银是去年初在中国成立的第一期基金，大家知道软银在中国有非常好的记录，包括软银之前投资过阿里巴巴、盛大，橡国国际等非常有标志性的企业，这个基金是去年初刚刚成立的，差不多1亿多美金，两个最主要的投资人就是软银和思科，当初我们募集资金的时候没有到国外募集，直接跟软银和思科投第一期基金，从投资规模来讲都是早期和中期的项目，跟消费品的关系，我认为其实中国很多项目都是消费品的项目，包括投网络游戏，其实网络游戏的最终的消费人群其实也是中国非常广大的10多岁到20多岁的人群，也是一个消费类的项目，所以总体来说我们对于中国的消费类项目非常的关注，也非常的看好，谢谢！

　　温保马：大家好我叫温保马，名字比较好记，我们的基金是3亿美金，我们从投资的阶段来说比较灵活，中期早期晚期都有，以晚期为主，早期投了一些土豆，还有京东商城，还有钻石小鸟，都是我们投的早期的项目。晚期的我们更关注于和消费类有关的项目，比如真功夫、冷冻物流、化妆品等等都是我们投资的案例，所以我们对于消费者有关的项目是我们关注的重点。谢谢！

　　包凡：谢谢各位嘉宾的介绍，咱们言归正传，今天咱们谈的是核心的话题是消费主义，我不知道在座的各位大家对于消费主义是不是真正有确切的定义，这个词的含义本身是相当的模糊，从社会学的角度来说消费主义，当初卡尔马克斯曾经批判过，消费主义就是物质主义，人的幸福是跟消费有关，消费越多人就越幸福。从经济学角度来理解，消费主义是指经济学理论，在一个经济里头应该是以消费为主导的经济，消费的越多经济越好越健康。

　　大家也知道，中国从改革开放到现在20多年，基本上经济上的主导是固定资产投资和出口引导的，其实中国消费市场远远滞后于经济市场的发展。我以前看过麦肯锡的报道，03、04年底中国总得经济市场相当于意大利的市场。但是回头来看，从在座的投资界的大腕精英的角度来说，在过去几年跟消费类相关的投资的确在剧增，上到高端产品，下到投洗脚店，开饭馆，等等一大堆是投消费类的产品。大家都在赌一件事情，中国的消费者消费主义的时代已经来临了。我想问在座的各位，今天因为我刚刚突然发觉，论坛上有7位朋友在这里，不一定每个问题大家都回答一边，然后我就听一下谁回答什么问题？首先周树华，你认为中国的消费主义时代来了，是不是已经来了？

　　周树华：这个消费主义其实已经来很久了，从以前皇帝开始，清朝一直这么多年皇帝都是讲的消费，但是说老实话，那是所谓的高端消费，皇帝消费是高端消费，什么时候老百姓也有机会消费呢？真正能看到的，而且对于我们这些投资人能够直接有参与机会的是近3-4年，特别是在非典以后，可以看到有很多公司是那个时候成立的，而且这几年他们经过了大概4年的时间，成长的非常好，包括我们投了一些公司，高尔夫也好。我去年看了一个案子，也跟红孩子类似的，做运动品的，就是03年成立的，这4年成长的非常好，每年有超过100%的增长，所以我觉得这个问题，我说有一点太长了。

　　包凡：其实做投资的，你们投资的公司都是想从消费者那里赚钱，中国有一句话说，赚老百姓的钱不如赚富人的钱，赚男人的钱不如赚女人的钱，请第二位周总发表一下到底赚谁的钱比较容易？

　　周政宁：我今天想分享一下，从几个月前，我们做消费类产品，所有的投资人都举手，这就是中国的市场。中国每年GDP的都在增长，每个人除了吃饭，最基本的买粮食以外的钱都是用来消费，中国的白领，包括女人、富人，消费是最好的。全世界没有哪一个VC站出来，尤其在美国，没有这样一个历程说投消费领域非常成功，这是非常矛盾的事情。我本人非常的谨慎，为什么？消费类产品你投不投，你找任何一个市场，他跟投IT不一样，每个市场都很大，今天做川菜的有多大，做上海菜的有多大？你投消费类领域是技术和艺术的结合，第一个从技术的角度来讲，今天的亚马逊就是储运公司，这个方面的效益，决定了最大的效益，这个从中国传统的企业家来说不是最擅长的，另外从艺术来讲，培养一个品牌，成功的品牌一般20-30年，对于VC是最大的挑战，VC放的长度是10年的时间，很难说今天在做。

　　另外消费类领域，我们希望投消费类的公司，但是很难判断，每个人消费很容易，但是判断一个产品的品行，从更深层次的竞争性，可扩展性判断都是非常不容易的。但是前途当然非常光明，中国未来一定会出来自己的麦当劳，自己的福特，自己的这样一些亚马逊，各个方面的。包括美国的珠宝，包括宝马，他们也投珠宝方面，但是这个过程当中是非常大的挑战。所以在这个方面，我们反过来从投资的角度来讲，从理性的角度来讲，我们更看重公司的团队，我们投了一个软件公司，当时差一点失之交臂，他们是把全球的酒店与实时的网络并在一起，这个方面无论从任何角度来讲都是一个机会，这个机会从投资来说是我们最喜欢的，因为这个是赢者通吃的。

　　互联网大家看到，确实发展的很好，今天如果把GOOGLE百度分成几百个公司肯定市值很差，所以这个不太一样，所以我们更从产业链的角度看整个消费领域，这一块我建议中国整个的投资界包括商学院，跟美国的商业人士聊，这个可以作为一个很深刻的话题，怎么投好？今天投好，肯定就是一个奇迹，刚才陈浩讲的我非常的同意，今天的互联网从某种意义上来说，他变成了高科技的消费者的行业，不管是怎么样？所以怎么判断这个行业？首先用户体验怎么样？里面的技术怎么样？另外看用户对你的感受，QQ的用户的黏度，忠诚度就很高，跟苹果电脑有类似之处，所以这个公司的价值会凸现出来，这里有很多话题，就不展开来讲了，下面如果大家有兴趣，我非常有兴趣把这个研究继续下去的，谢谢！

　　包凡：在座同意不同意周总的说法？我顺着你的话题说一下，说到互联网，其实说到消费主义这个词也是十九世纪末的时候产生的，那个时候带动了美国消费主义的发展，其中通讯交通带动了消费主义的发展，那个时候刚刚产生了电报，技术交通带动了整个消费主义的发展，刚刚也谈了很有意思的事情，中国新的一代的消费者很多是在互联网环境里面成长起来的，这个里面也必然带来了一个现象，他们成为主流消费者的时候，对于主流消费市场有一些新的影响和特点，陈总你们在互联网上也投了不少的东西，你们觉得现在面对中国新一代的消费者，在他的消费行为和做消费决策的时候都有哪些特点？

　　陈颉：先说一个观点，周总刚才讲的，中国的消费市场有一个很大的特点，就是中国太大。从中部、西部到沿海，差异也是很大的，所以这一点我们也一直在思考这种东西，把握需求本身。结合你前面提的问题，这一点也是很重要的，需求本身的差异和消费层次的差异，以及这种差异的变化，我觉得这个里面机会一定是非常大的，也是非常多的。不能说现在的西部，就没有任何的消费，也不是这样说的。

　　手机几乎现在农民用手机的比例也是相当高的，能想象吗？这个在10年以前，这不是一种消费。他可以更方便的通话发短信，这也是一种变化，要感觉这种变化的存在，我们的观点是我们会更加看重在终端层面的消费。不是说高端不好，实际上终端的人数上，以及潜力上都是巨大的。

　　比如做鞋子，可能300-500块钱是终端，互联网上也是，拿一个B2C的概念来讲，你卖的产品的定位，是麦考林等等这一类的东西，你是100块钱起来200块钱，包括PP3，这种定位非常的准确。我们也看好这个。在终端层面上的消费，以及在发生的变化。回到你刚才问的问题，年轻人需求的特点和特征。其实我们自己也没有很好的把握，只是说需求本身变化非常快，他有一个很重要的概念是时尚化的概念，中国人蛮追求时尚化的东西，学国外的，或者国外的潮流拿进来，这是非常快的，这一点也要引起我们高度的关注。

　　第二个，我们认为在渠道的成本对于消费领域的厂家来讲还是非常高的，要把产品的信息和服务的信息到达到客户，然后让他能够更好的了解或者产生购买的欲望，这个成本非常高的。这个里面可能也反应了消费者的心态，或者说中国目前在产品服务的信息非常多的情况之下，他到底怎么选择和判断。这个里面也是很微妙的心理作用，导致了这个成本很高。互联网的好处，他会一定程度地降低这个成本，所以这也也是值得关注的一个方面。

　　包凡：在互联网的时期，一个消费者已经不光是一个客户，很大程度上他也是一个渠道。因为现在很大程度上，新的这一代的消费者，他消费的习惯、消费的角色是在人群里面形成的，所以他自己的意见也是相当重要的方面，或者商家是需要多考虑的一个方面。

　　陈颉：所以现在网络的社区化，更精准的营销本身，这些服务在中国未来几年会非常热，不是大面积轰广告的模式了。

　　包凡：下一个问题我想问田立新、温保马，从今天投资资本的策略来看，的确覆盖也是相当广的领域，人钱多了，可以买服务的可以买产品等等，更多的是精神上的东西，不一定是物质上的东西，你们觉得从投资角度来说，是投精神文明好还是投物质文明好呢？

　　田立新：最理想的是精神物质一起，如果在商言商，当然是以物质为主，但是也要注意，从投资环境来看，你对于法律的方面的注意是很重要的，任何投资都要物质精神一起抓。

　　温保马：我先说一下宏观的东西，我记得以前80年代90年代初期，很多外国投资者到中国来投资都极其失败，现在看起来是一个很单纯的问题，中国有10亿人口，我从一个人身上赚1块钱，就能赚10亿，所以当时很多外国投资者进来。结果他们亏的一塌糊涂，但是忽略了一个事情，中国10亿人口可能一半以上消费者的消费能力是没有的。前几天我看了一个投行报道，差不多人均GDP到达2000美金的时候，消费的能力会有一个爆炸性的成长，我觉得这种在中国过去几年都看到了。中国有哪一年GDP超越2000美金了，现在已经不止这个数字了，中国已经超越5000美金了。

　　下面我要说一个人就是史玉柱，他对于中国是了解的极为透彻的人，他做脑白金和巨人，游戏是征途。脑白金即使在现在还是被评为中国广告的10大恶俗广告之一，广告排名前三位吧。我昨天看到网上有一则新闻，说巨人公司最近推出一个新的网络游戏叫做《巨人》，现在有一个想法是对这个里面的美女玩家发工资。其实做网络游戏的人都知道，一个网络游戏为什么很火？甚至很多社区为什么很火？史玉柱还单身，不管说精神层面怎么样？我觉得真金白银，史玉柱做到了，而且比任何人做得都好。他做网游，做脑白金的时候不在中国，他做网游基本上是在2-3年创造了一个中国市值最大的网络游戏公司。

　　包凡：正如两位所说的，中国的GDP超越了2000，消费领域的市场一下子膨胀起来，但是市场是起来了，在这个市场上做的一些企业以及一些企业家要顺应这些需求，实际上我相信从管理上还是有很大的挑战，下一个问题想问你们在市场上考察了一些企业，无论从产品和服务，这些企业管理上最大的瓶颈在哪里？你们当初考察这些团队的时候，你们至少从管理的角度来说，你们最主要看的核心环节是哪些？

　　陈浩：我直接回答这个问题，我们一直在思考，特别是在这几年我们怎么介入消费领域。确实是看到消费领域发展很快，很多人对两会的情况研究的很清楚。我看了一篇两会的报道，去年统计中国12%经济增长里面消费造成的增长是4.6亿，超越了投资和出口。数字上面是增长的，我们自己的观察消费领域的很多东西，其实是跟其他领域连接一起的。这就对投资产生了一个麻烦，做投资人如果投资一个企业，如果光看今年盈利在长，但是能不能连续长3-5年，如果成长是一些短暂性的原因就很难作出投资的判断。这个判断是我们过去对于消费领域一个方面比较谨慎。

　　另一方面，我们稍微往上游去一点，这种类型的企业，比如餐馆，不论什么菜，如果要去投资，这个帐是真还是假，税交了没有，这里面都需要政府推动。有一个税控机，我们去年投了一个做税控机的，做餐馆的都需要税控机。我们同时也投了做服装的，或者网上卖服装的企业，企业做的也都不错，我们跟企业交流起来，企业生意做的好。全国经营连锁，物流就是一个很难的东西，所以去年我们就关注了，给服装企业提供物流的企业，后来一家企业因为某种原因没有投进去，但是我们非常看好他。

　　我们看好消费领域，主要还是看几个东西，跟我们以前投的制造业，TMT有一点类似。一个看这个行业的技术壁垒，如果技术壁垒太高，比如洗脚店，这样的企业比较困难，我掌握不准，假如技术壁垒太低，在将来可能变成纯价格的竞争。如果不提高管理水平就做不下去，这是技术壁垒。

　　第二个看企业家管理团队是不是找出办法可以提出一个有差异化的服务，不需要跟同行进行直接的价格的竞争，因为中国最近的环境全靠价格来做，生意就越来越难做，比如实施的新劳动法，我们投一个消费类的企业，就是因为新劳动法的实施，如果企业没有差异化的经营管理，维持相当高的毛利，企业就很难经营下去。

　　第三我们比较看重企业家应该是一个热心的人，跟他的团队分享股份，对他的员工该交的四金要交，该交的税要交，如果连这些东西都做不到的企业，在目前的环境下也很难持续经营下去，所以这三个理念，可能不是消费类行业独特的东西，但是我们自己的看法是不能因为企业成长很快，就放弃了基本的投资的理念。

　　温保马：这个问题很好，的确，我们从2000年开始投，吃过很多亏，但是消费类行业我们也投了很多。比如乐拍电视购物，跟汽车有关的服务，还有卖广告投了两家，还有网游久游，也投了一大堆。但是的确各个行业，每个行业在每个阶段都在变化。我们这些投资人应该学学看相，看住人抓住人是最重要的。这些人到底他需要哪些技能，尤其在消费行业真的很有讲究的。

　　我举例说明，我们去年年初投的乐拍，也是电视购物的，竞争这么激烈的情况下，我们为什么投他？当然现在成长很快，也号称他的电视频道落到人的群体数量上，可能是全国第一，将近4亿的人口，落地的频道，你可以看得到的，当初为什么投？其实他们找我们之前，也找了很久，这个为什么投？就是一个观念，就是人，这几个创始人一个已经创过业，它的公司在那可大肆上市，还有一个在国企工作过，也有海外的教育背景，在麦肯锡也做过顾问，这个团队对于电视购物研究的非常透彻，而且以一种新的方式进入，而且我们现在的模式跟其他的不一样，我们是间接的控制频道，所以我们这个模式跟国外的非常像，还有互动的模式，竞拍的模式非常有意思。最主要的是看中人，看中他们的想法和模式，最终来进行投资的，人最终看重什么呢？提到比较高的层次，看他的为人和执行力等等，当然不是某一方面的，在电视购物那一段时间，可能这些都是必须需要的。

　　当然目前在短暂的时间我们证明了他的能力确实很强，扩张的非常快，而且曾经在很多的做事方面创造了历史。最终来讲，回到主持人介绍的话题，我觉得最终看到的人的能力，所有的综合能力，碰在一起是最重要的。但最重要的是一定需要什么或者不需要什么，对于我们来讲是想要找到最理想的合作伙伴，像这种会议我们经常来参加，主要是为了交朋友，大家最终能不能合作，人和人打交道太复杂了，所以这倒是一个比较有挑战性的过程，当然也是最有意思的过程，没有一个正确的答案，我只是想说大家交朋友过程当中，合作的过程当中看看是否有合作的机会，如果有的话，肯定1+1>2的。

　　叶卫刚：两位讲的很好都很完整，如果真的要从投资的角度，我们看一下消费类的企业，我们这样给一个排序，供大家参考。

　　第一个是渠道，和管理渠道的能力，这是刚才讲到渠道成本很高，这个会直接决定你信息的到达率以及销售的能力。

　　第二是产品和服务的本质，客户的体验和对你的产品的忠诚度。当然后面会有研发等等问题，就是产品和服务，我也是很重要的，几乎把这两个平列的。

　　第三才是成本，在消费类领域，刚才讲了因为有追求时尚，品牌的营销等等，使得大家对成本本身不像做IT的，手机电脑等等打得这么惨烈，他这里面的空间还是比较大的。但是成本仍然重要，如果排序的话，在渠道和产品服务的本质之后，这三点。

　　包凡：我还有最后一个问题，今天会议方本来谈的话题是对于中国的消费品市场，今年的奥运会意味着什么，我从另外一个角度来问，在过去12个月里面，有多少人拿着奥运会忽悠你们做融资的？接下来的时间留给大家，大家有问题尽管可以问在座的各位嘉宾。

　　提问：最好不要问太具体的问题，光线传媒跟华友世纪是大家非常关注的事情，大家知道在华兴资本在最后起到非常大的贡献，整个交易在媒体也是开创性的。没有多长时间，大家看到这两个公司不能合作下去了，这也是一个开创性的。这么短的时间之内，这么好的案子没有进行下去，我是来自于传媒娱乐行业的，所以特别想问包凡先生，能不能跟我们分享一下从媒体上没有公布的背后到底是怎么样的情况？谢谢

　　包凡：其实我只能用一句话概括就是缘份未到。我认识的朋友里面，最短离婚的是结婚三个月以后就离婚，当时离婚以后，我就问男孩，为什么要跟女孩离婚？他说性格不合，在此之前他们拍拖已经五年了，我说你们早干什么去了。但是人家只能这么跟我说，是性格不合。具体发生什么事呢？我觉得作为外人永远不知道，所以我也不知道具体里面发生什么事，但是只能说缘分未到。

　　提问：主持人好，我是来自成都高新区政府的，最近高新区政府财政安排2.5亿建立政府引导投资基金，这个基金主要是跟在座的各位资本一起共同建立专业化的创业投资基金，最近我们上个礼拜一和美国的VIVO已经共同出资1.5亿建立第一支生物医药的创业投资基金，我的问题是想问一下，我们第一支基金是和美国做的，我们很希望和在座的专家们和基金一起再建立其他的专业的投资基金，不知道你们和政府一起建这种投资基金是否有兴趣，谢谢！

　　周树华：首先我们非常欢迎，因为现在非常开放，这次在两会期间，也有报道，未来会有更加自由的交流，我们现在肯定会把人民币基金这一块加大力度，而且祝贺你，因为你是成都的，是比较好的，我们现在跟北京、上海其他地区都有这样的合作，但是成都不太熟，在座的各位可以投入相对传统制造或者消费。当然西部是我们的重点，具体的来说，第一，是保持开放的心态，包括点名表扬的，比如苏州就非常好，还有其他的，希望仿照我们在美国的IP的运作机制，你会成功的。第二我也可以把你介绍给美国，从他们考虑来说，美国的哪些基金更优秀，这对你也是非常好的，在座的如果投的话，可能也是非常可靠的。

　　温保马：我们现在管的基金，我们每一个基金都有政府的钱里面。我们跟政府的合作过程当中，当然是有利有弊的，政府能带来很多资源。过去政府出的钱里面带了很多附加条件，比如说钱一定多少投在这个城市，或者说，我一定派人参与投资管理委员会，这些对于一个基金做好做大是有负面影响的，特别是我们现在的基金，在跟政府背景的投资人合作的时候，必须把条件讲的非常明确，必须按照市场化方式来运作，在这个方面还可以再谈的。

　　主持人：有兴趣还要谈细节条件。

　　包凡：我这边稍微加一句话，最近一两年因为人民币升值的关系以及政府的政策出台，人民币基金最近非常火，我在过去大半年里面，好几次会议上面遇到的问题是类似的，从VC角度肯定是欢迎跟政府合作去做项目的，因为政府毕竟他的资源各方面的东西都是很广泛的。但是如果说以市场化运作的方式来做事是最好的，我觉得资金本身不是一个大的前提，最主要的是政府可以在法规上，能够在项目资源上提供支持，我觉得这是VC最希望看到的谢谢！

　　提问：我们是做服装的，做童装的，我觉得这个跟消费类是比较切合的，我今天看了这个题目也很兴奋。当然我们认为孩子的钱是最好挣的，最近我们感觉我们发展的很好，但是有些投资人就警告我说，你们最好不要接触太多的投资人，因为你这个东西接触多了以后，一个方面，如果自己把自己炒的太火了，最后大家都投不了。所以从度的把握上来看，我现在有一点模糊，我们现在是接触更多的人好呢，还是通过朋友介绍，重点的来找几家来谈？

　　包凡：问到我的老本行的问题了，我不知道你的公司在哪个阶段。我们作为在市场上专业的融资顾问的机构，其实也跟很多企业都合作过，但是我觉得一个企业在不同的阶段，其实他在考虑融资的时候选择的最主要的标准应该是不一样的。如果这个企业相对来说比较早期的话，我觉得最主要的是要找到合适的伙伴，条件等各方面不是最重要的原因。因为毕竟，你还是在比较早期的阶段找到一个好的投资伙伴，一块跟企业合作。进来以后，他没有投你以前是投资人，投进来以后你们就是生意上的伙伴，所以我觉得做生意你肯定也与别人合作过，是不是找到好的合作伙伴是很大的区别，反过来说你的企业规模很大了，对于你来说只不过考虑融资的成本，到那个时候相对来说有比较标准化的流程，能够以相对比较合理的条件获取资本是非常重要的。很大程度上是取决你处于什么阶段，我们在座的投资人都是很好的伙伴。

　　周政宁：取决于首先你愿不愿意付中介费，如果愿意付肯定没有问题，这是行规，该付的就应该付，不要付就不要谈。这是开玩笑，我给你一个例子，去年我们集富建立一个公司，他跟你一样，很多人找他，后来我们跟他谈下去，谈的很好，文件也在做了，差不多要签文件了，但是后来人民币基金跟他们谈了，他们就搞糊涂了，有一点迷惑的感觉。因为在融资的过程当中很多人跟你谈的，VC之间当然有竞争，还有一些我们觉得不太相关的人也会给你很多的建议，我觉得你最重要的是自己把握这个度，你自己有一个目标，你觉得这个目标价格谈好了，就不要变，如果轻易的变，对你的名声和公司都不好。融资只是公司发展的一部分，千万不要花太多的时间在这个上面，主要的是你要把生意做好。

　　田立新：我觉得这个朋友问这句话应该找包凡，我对于我们投资来讲，我比较喜欢中介，因为可以把大家沟通的距离缩短，有中间会好很多。你能够问这样的问题，第一件事应该找包凡这样的人，这样都有利。刚才再加句，成都的朋友，其实在成都西南地区很多人都很活跃，包括我们自己，我们去年投入4千万美金以上的案子，成都政府都是知道的，所以我们很愿意来合作。我们自己也有代表处，但是合作是多方面的，人民币基金，基金合作是一个方面，我们的目的是找到一个最好的案子合作，这是多方面的。

　　周树华：你做童装的，我今天听到的不是第一个，你今天坐在这里，很多人找你，你就不是一个早期的项目，你找包凡同志很好，你如果不是早期的，而且利润各方面不错的话，是买方市场，很多投资人会找你。不好的是你进入100%的红海地带，因为做童装的有很多，你现在进入的是奥运会的100米，100米栏的项目，绝对不是太极拳比赛，不是一两个高手。这样选择投资人对你来说非常重要，哪些投资人有资源呢？最后的竞争肯定是一个团队的竞争，就像现在的红孩子，我们也有沃尔马等其他的资源支撑红孩子，现在红孩子做大，我们更有信心，你也一样，怎么内部建立团队，外部建立团队，你建立100米、100米栏的团队，这是投资人对你最大的帮助。还有建立艺术团队，你要建立品牌非常困难，你通过用户的规模、效率的提高、成本的节约，从后续的储运等等方面，长期来说还要有一个忠诚的品牌，你建立一个忠诚的品牌以后，可能需要50年100年，当然我们是适合帮你的。

　　包凡：谢谢大家，今天早上咱们的论坛到此结束，谢谢各位。

　　
　　相关专题：

　　2008年度中国投资年会