股指连续下挫，基金不改谨慎策略。统计显示，从上周的仓位变化看，基金仓位总体上继续呈现小幅下降；但部分股票型基金受股指大幅下挫影响，股票仓位低于６０％的警戒线，因而被动加仓或调仓。同时，个别二线基金在大跌中选择加仓，虽呈现少量净买入，却难以扭转目前市场的颓靡。

    基金仓位续降

    德圣基金统计显示，上周偏股型基金平均仓位下降明显。股票型基金平均仓位为６６．００％，较前周下降２．２３个百分点；偏股混合型基金平均仓位为５９．８８％，较前周下降０．９９个百分点；配置混合型基金平均仓位４８．３６％，较前周下降２．１５个百分点。

    其他类型基金中，转债混合基金平均仓位３５．２７％，较前周上升１．２５个百分点，偏债混合基金平均仓位１３．５４％，较前周下降０．５１个百分点，保本基金平均仓位５．８６％，较前周下降２．４０个百分点。

    单个基金上周多数基金仓位有所下降，仓位降幅超过２％的基金１２６只，占到全部测算基金数量的４６％；其中仓位下降５％以上的基金达到４３只。上周增仓的基金数量有所上升，仓位增加２％以上的有３７只基金，大幅增仓５％以上的有１４只基金。

    被动加仓或调仓

    分析师认为，近期基金出现小幅加仓的主要原因是，部分股票型基金前期仓位已经接近合同约定的仓位下限——股票仓位６０％，而伴随股指的轮番下挫，基金所持有的股票市值损失惨重，导致基金仓位下降。为了不违反合同约定，基金就不得不进行被动的加仓或调仓。

    国都证券基金仓位监测报告显示，剔除上周股票市值下降因素影响，２４８只开放式基金相对前周调仓幅度为０．１３％，其中股票型调仓０．３３％。混合型调仓０．３２％，指数型调仓－２．４１％。整体上来看，上周基金处于被动调仓，基金采取谨慎的仓位调整策略。

    同时，该分析师表示，尽管目前偏股型基金的仓位都较低，但系统性加仓对基金来说仍然有较大风险。在预期不明朗的情况下，基金不会战略性做多，就算是被动加仓或调仓，基金也是针对前期跌幅较大，业绩稳定且具备超跌反弹的股票进行选择。

    数据显示，近期基金加仓的是金融、煤炭、工程建筑、地产、钢铁五大板块。在８月８日至８月１２日期间，基金分别对以上板块净买入２６．９２亿元、９．２８亿元、９．２８亿元、４．２０亿元与６．３１亿元；而煤炭、地产均是前期跌幅较大的板块。

    净买入难改颓势

    据ＴｏｐＶｉｅｗ数据显示，基金在上周净买入达１２６．３７亿元；净买入前三大板块分别为银行１６．７９亿元；煤炭及炼焦１３．４０亿元；证券保险１２．１０亿元。基金净卖出前三大板块分别为普通有色０．５５亿元；贵重金属０．２７亿元；服装制造０．１６亿元。

    对此，业内人士认为，虽然在大跌中有部分基金选择买入，但买入的规模相比基金的现金资产来说微不足道，这不足以用来判断基金策略是否发生实质性的转变。与之相比，基金的平均仓位水平更能反映基金的策略倾向；目前，虽然基金在策略上多少存在分歧，但是绝大多数基金仍采取谨慎策略。

    据国都证券研报显示，上周主动减仓前５家基金公司分别为工银瑞信基金、信诚基金、华安基金、光大保德信基金、华富基金，其中工银瑞信基金减仓幅度最大，主动减仓１１．９４％，同时，一贯坚持高仓位的中邮成长近两周也开始有减仓迹象。

    而相比前周，主动加仓前５家基金公司分别为宝盈基金、汇丰晋信基金、国联安基金、申万巴黎基金、泰信基金，其中宝盈基金主动加仓幅度最大，主动加仓７．０９％。由此可见，从加仓基金的范围来看，加仓并不代表基金的主流。加仓积极的多数是规模中小的二线基金。